从净资产收益率可以看出
净资产收益率反映了企业所有者投入资本的盈利能力，说明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率。净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。它是从财务角度衡量企业绩效和价值的重要指标之一。一个公司的净资产收益率越高，代表着单位净资产所创造的利润越多，说明该公司的盈利能力较强。
1. 净资产收益率的拆分公式
净资产收益率最大的作用是将其进行拆分，拆分公式如下：
净资产收益率 = 总资产周转率 x 净利率 x 权益乘数
这个分拆项可以用来分析一家企业的赚钱模式和盈利来源：
总资产周转率
总资产周转率衡量了企业运用资产的效率，反映了企业通过单位资产的投入创造多少收益。总资产周转率高，说明企业的资产运作效率高，可以快速周转并创造利润。
净利率
净利率是指企业净利润占销售收入的比例，反映了企业在销售活动中所获得的利润水平。净利率高，说明企业在销售中获得的利润较多。
权益乘数
权益乘数衡量了企业借债资金对净资产的影响程度，即企业使用借入的资金进行投资活动。权益乘数高，代表企业在借贷资金的支持下扩大了资产规模，从而增加了利润。
通过对这三个指标的分析，可以更好地了解企业的盈利模式和赚钱能力。
2. 净资产收益率与利润率的关系
净资产收益率与利润率之间存在一定的关系。利润率是指企业净利润占营业收入的比例，它体现了企业在经营过程中所创造的利润能力。而净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，它衡量了企业运用自有资本的效益。利润率的大小直接影响着净资产收益率的高低。
以贵州茅台为例，其拥有非常高的净资产收益率，完全是由其极高的利润率造就的。根据2018年年报数据，贵州茅台的毛利率可达到91.14%，飞天茅台每瓶的生产成本在50-60元之间，出厂价却能达到1000元以上。高利润率使得茅台能够以更高的销售价格获得更高的利润，并提高净资产收益率。
3. 净资产收益率与市盈率的关系
净资产收益率与市盈率之间有着一定的关联性，可以用来判断一家上市公司的投资价值。市盈率是衡量公司估值的重要指标，它反映了市场对公司未来盈利能力的预期。
通过将净资产收益率与市盈率进行比较，可以较为准确地评估公司的投资价值。当净资产收益率高于市盈率时，意味着公司的盈利能力相对较强，具有投资潜力。相反，当净资产收益率低于市盈率时，则表示公司的盈利能力不足，不具备投资价值。
4. 净资产收益率的决定因素
净资产收益率的计算公式可以拆解为三个部分，这三个部分决定了净资产收益率的大小：
销售净利率
销售净利率是指每一元的销售收入所能赚取的利润，它集中反映了利润表的业绩。销售净利率高，代表每一元销售收入能够创造更多的利润。
总资产周转率
总资产周转率表示企业通过单位资产的投入创造多少收益，反映了企业运用资产的效率。总资产周转率高，说明企业能够快速周转资产并创造更多的利润。
权益乘数
权益乘数衡量了企业借债资金对净资产的影响程度，即企业使用借入的资金进行投资活动。权益乘数高，代表企业在借贷资金的支持下扩大了资产规模，从而增加了利润。
这三个决定因素共同决定了净资产收益率的大小，通过对其分析可以判断企业的盈利能力和经营状况。
5. 净资产收益率受负债影响
负债增加会导致净资产收益率的上升。企业的资产包含了股东投入的股本、企业公积金和留存收益等，以及借入的负债资金。借入的负债资金可以帮助企业扩大资产规模，提高利润。借入负债资金后，净资产收益率会相应上升。
净资产收益率是衡量企业盈利能力和价值的重要指标之一。通过分析净资产收益率的拆分项、与利润率、市盈率的关系以及决定因素，可以更全面地了解企业的盈利模式和经营状况，以及评估其投资价值。