战略配售为什么都是资管计划

战略配售是指证券发行人在首次公开发行股票时，向特定的战略投资者进行定向配售。目前参与战略配售的机构以一般法人、券商跟投及发行人高管及核心员工设立的资管计划为主。

特殊要求

1. 券商跟投要求：

根据《上海证券交易所科创板股票发行实施细则（试行）》的要求，券商跟投参与战略配售必须符合以下条件：

a. 券商必须具备良好的市场声誉和业务表现。

b. 券商跟投金额不得超过其配售对象的配售金额。

c. 券商作为跟投方，必须履行相关法律法规的合规要求。

2. 发行人高管及核心员工设立的资管计划要求：

a. 通过设立资管计划参与战略配售，发行人的高级管理人员与核心员工可以以发行价参与新股认购，具有较宽松的激励效果。

b. 根据相关规定，获配的证券数量不得超过本次公开发行证券数量的百分之十。

资管计划的优势和作用：

1. 投资灵活性和可控性：

资管计划可以根据投资者的需求和风险偏好，选择适当的投资标的和投资策略，提供更加灵活和可控的投资方案。

2. 规范性强：

资管计划遵循相关法律法规的要求，具备较高的规范性，保护投资者的权益，减少投资风险。

3. 提供多元化投资渠道和客观的投资分析信息：

资管计划可以为投资者提供多样化的投资选择，通过深入的投资分析和研究，提供客观准确的投资信息和建议，帮助投资者获取更好的投资回报。

4. 降低战略配售成本和提供激励机制：

通过设立资管计划参与战略配售，企业可以降低配售成本，获得相对稳定的配售资金，并给予高管和核心员工发行价参与新股认购的机会，起到激励效果。

案例分析：

以陕西华达员工资管计划、中兵投资管理有限责任公司和陕西西安国资国企综合改革试验基金为例：

这些资管计划都是通过设立专项资产管理计划参与战略配售，为发行人的高级管理人员与核心员工提供了参与新股认购的机会。根据相关规定，获配的证券数量不得超过本次公开发行证券数量的百分之十。这种方式不仅可以降低战略配售成本，获得稳定的配售资金，还能更好地激励高管和核心员工。

发展趋势：

战略配售作为科创板制度设计的一大亮点，已经得到多家公司的积极响应。据统计，目前已经有多家券商及其资管子公司推出员工资管计划参与战略配售。这一趋势有助于进一步推动科创板的发展，并为投资者提供更多的投资机会。